近日，華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)啤酒”）發(fā)布的2024年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，其營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)出現(xiàn)雙降態(tài)勢(shì)�！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者研讀年報(bào)發(fā)現(xiàn)，華潤(rùn)啤酒還存在短期償債壓力上升、啤酒業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力、高端化發(fā)展戰(zhàn)略遇挑戰(zhàn)等問(wèn)題。同時(shí)，華潤(rùn)啤酒旗下兩家子公司因安全生產(chǎn)、未批先建等違法行為被行政處罰，合計(jì)被罰超232萬(wàn)元，而年報(bào)中未披露相關(guān)行政處罰信息。
營(yíng)收凈利雙降 短期償債壓力上升
公開(kāi)資料顯示，華潤(rùn)啤酒于1973年在香港交易所上市，為恒生指數(shù)成分股之一，是華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司旗下的酒類上市公司，專營(yíng)生產(chǎn)、銷售及分銷酒類產(chǎn)品。2015年，該公司成功進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，轉(zhuǎn)型成為專注發(fā)展啤酒業(yè)務(wù)的企業(yè)，公司名稱亦由“華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司”更名為華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司即華潤(rùn)啤酒。
年報(bào)顯示，2024年華潤(rùn)啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入386.35億元，同比下降0.76%；實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占溢利47.39億元，同比下降8.03%。不過(guò)，2024年華潤(rùn)啤酒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入凈額為69.28億元，同比增長(zhǎng)66.98%，創(chuàng)下近五年來(lái)新高。
在營(yíng)收利潤(rùn)雙降的同時(shí)，華潤(rùn)啤酒短期償債壓力有所上升。據(jù)年報(bào)披露，華潤(rùn)啤酒2024年流動(dòng)資產(chǎn)同比下降8.83%至156.28億元，流動(dòng)負(fù)債同比增加6.94%至260.54億元，流動(dòng)負(fù)債凈值為104.26億元。記者注意到，2022年至2024年，華潤(rùn)啤酒的流動(dòng)資產(chǎn)逐年遞減，流動(dòng)負(fù)債逐年遞增，流動(dòng)比率已由2022年的0.88降至2024年的0.60，創(chuàng)近五年新低。
對(duì)此，華潤(rùn)啤酒在年報(bào)中解釋稱，流動(dòng)負(fù)債中包含預(yù)收啤酒銷售款項(xiàng)和預(yù)提促銷及推廣費(fèi)用，此金額大部分將被應(yīng)收貿(mào)易賬款抵消或在未來(lái)通過(guò)銷售折扣實(shí)現(xiàn)，短期內(nèi)沒(méi)有重大的現(xiàn)金凈流出�？紤]到集團(tuán)的負(fù)債比率、歷史和預(yù)期未來(lái)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，以及集團(tuán)未使用的銀行融資額度，管理層預(yù)計(jì)集團(tuán)有足夠的資源履行到期的負(fù)債和承諾。
受益于啤酒和白酒業(yè)務(wù)高端化戰(zhàn)略的持續(xù)發(fā)展，2024年華潤(rùn)啤酒毛利率同比上升1.28個(gè)百分點(diǎn)至42.64%，創(chuàng)近五年新高。然而，凈利率卻同比下降1.07個(gè)百分點(diǎn)至12.32%，與同期毛利率表現(xiàn)分化，或反映出費(fèi)用端侵蝕利潤(rùn)。
啤酒銷量下滑 高端化戰(zhàn)略或遇挑戰(zhàn)
隨著啤酒行業(yè)整體進(jìn)入調(diào)整周期，華潤(rùn)啤酒也遭遇了需求疲軟和增長(zhǎng)乏力的問(wèn)題。
據(jù)披露，2024年華潤(rùn)啤酒實(shí)現(xiàn)了約1087.40萬(wàn)千升的啤酒銷量，同比下降2.48%。與此同時(shí)，華潤(rùn)啤酒的啤酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額同比下降1.03%至364.86億元。從同行銷量來(lái)看，既有逆勢(shì)增長(zhǎng)的也有下滑幅度更大的企業(yè)。如燕京啤酒2024年實(shí)現(xiàn)400.44萬(wàn)千升銷量，同比增長(zhǎng)1.57%；而百威亞太2024年啤酒銷量為848.11萬(wàn)千升，同比下降8.8%。
針對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)原因，華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及董事會(huì)主席侯孝海在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中將其主要?dú)w結(jié)為消費(fèi)市場(chǎng)收縮以及天氣原因——2024年春節(jié)后餐飲和夜場(chǎng)兩大啤酒消費(fèi)場(chǎng)景出現(xiàn)明顯收縮；夏季疊加連續(xù)高溫雨水天氣，致使旺季不旺現(xiàn)象，給啤酒銷量帶來(lái)了打擊。
從行業(yè)整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)2024年呈下滑趨勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)啤酒產(chǎn)量為3521.3萬(wàn)千升，同比下降0.6%。中國(guó)食品飲料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，啤酒行業(yè)營(yíng)業(yè)收入減少5.7%，是食品飲料行業(yè)中唯一一個(gè)營(yíng)收下滑的品類。
值得關(guān)注的是，華潤(rùn)啤酒自2017年啟動(dòng)“3+3+3”高端化發(fā)展戰(zhàn)略，如今已經(jīng)迎來(lái)第三個(gè)“3”年——在2023年至2025年推動(dòng)公司“決勝高端”。2024年，高端化發(fā)展戰(zhàn)略帶動(dòng)其啤酒業(yè)務(wù)平均銷售價(jià)格同比上升1.5%，推動(dòng)啤酒業(yè)務(wù)毛利率上升0.9%至41.1%。
年報(bào)顯示，華潤(rùn)啤酒持續(xù)發(fā)力高端啤酒產(chǎn)品，2024年其高檔及以上啤酒銷量同比增長(zhǎng)超過(guò)9%。其中，喜力在去年的高基數(shù)上仍實(shí)現(xiàn)近兩成的增長(zhǎng)，老雪和紅爵銷量基本實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。據(jù)華潤(rùn)啤酒內(nèi)部測(cè)算，集團(tuán)在行業(yè)高端市場(chǎng)的影響力進(jìn)一步加大，高端啤酒銷量已經(jīng)在行業(yè)中排前列。
然而，從銷量占比來(lái)看，其形勢(shì)并不容樂(lè)觀。2024年，華潤(rùn)啤酒次高檔及以上啤酒銷量占比不到三成，超七成的銷量仍來(lái)自中低端產(chǎn)品。同時(shí)值得注意的是，2024年次高檔及以上啤酒的銷量超過(guò)250萬(wàn)千升，與2023年基本持平。而在2020年至2023年期間，華潤(rùn)啤酒次高端及以上啤酒銷量始終保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。不難發(fā)現(xiàn)，華潤(rùn)啤酒高端化進(jìn)程在2024年有所放緩。
盡管如此，華潤(rùn)啤酒對(duì)其未來(lái)發(fā)展仍保持較為積極樂(lè)觀的態(tài)度。“2025年初春節(jié)帶動(dòng)首兩個(gè)月的表現(xiàn)，為全年表現(xiàn)打好基礎(chǔ)。在國(guó)家支持提振消費(fèi)的政策、預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)以及堅(jiān)定落實(shí)三精的成本費(fèi)用管理情況下，本集團(tuán)對(duì)2025年啤酒業(yè)務(wù)爭(zhēng)取營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)和利潤(rùn)恢復(fù)較快增長(zhǎng)更有信心，整體表現(xiàn)維持審慎樂(lè)觀的預(yù)期。”華潤(rùn)啤酒在年報(bào)中表示。
侯孝海在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上展望2025年時(shí)認(rèn)為，今年以來(lái)，國(guó)家多項(xiàng)促消費(fèi)的舉措不斷落地，餐飲、夜場(chǎng)等消費(fèi)場(chǎng)景也有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)啤酒行業(yè)會(huì)出現(xiàn)觸底回升。他還指出，規(guī)�；�、高端化、個(gè)性化、口味多元化、場(chǎng)景化、健康化是未來(lái)幾年啤酒行業(yè)發(fā)力的重點(diǎn)。
處罰信息未披露 ESG表現(xiàn)有待提升
華潤(rùn)啤酒在年報(bào)中稱，2024年內(nèi)共有2家啤酒工廠獲得碳中和認(rèn)證，6家啤酒工廠獲評(píng)為國(guó)際級(jí)綠色工廠，獲評(píng)的國(guó)家級(jí)綠色工廠增至11家，在ESG方面的表現(xiàn)已受市場(chǎng)認(rèn)可，更為接近國(guó)際一流企業(yè)水平。
然而《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者研讀公開(kāi)資料發(fā)現(xiàn)，華潤(rùn)啤酒旗下子公司2024年遭受行政處罰，但這些信息并未在其年報(bào)及ESG報(bào)告中予以披露，或存信息披露瑕疵。
據(jù)信用中國(guó)網(wǎng)站信息，2024年7月，華潤(rùn)啤酒控股公司天津?yàn)I海新區(qū)雪花啤酒有限公司因?qū)Τ邪虒幉|君智能裝備有限公司及其分包商天津市龍騰東方建設(shè)工程有限公司的安全生產(chǎn)統(tǒng)一、協(xié)調(diào)管理不到位，未及時(shí)發(fā)現(xiàn)相關(guān)安全問(wèn)題并督促整改，并被天津港保稅區(qū)應(yīng)急管理局罰款3萬(wàn)元。
此前的2024年2月1日，華潤(rùn)啤酒控股子公司貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司因未經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)且未取得《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》的情況下，在金沙縣民興街道大水社區(qū)、光明社區(qū)修建制曲八廠房、制酒十九廠，被金沙縣自然資源局處以罰款229.45萬(wàn)余元，并被責(zé)令限時(shí)整改。無(wú)獨(dú)有偶，早在2023年，該公司就曾因廠區(qū)外排水水質(zhì)不達(dá)標(biāo)被畢節(jié)市生態(tài)環(huán)境局責(zé)令改正違法行為。
2024年底，華證指數(shù)公布了新一期ESG評(píng)級(jí)結(jié)果，華潤(rùn)啤酒由BBB評(píng)級(jí)上升至A評(píng)級(jí)。但記者發(fā)現(xiàn)，在華證指數(shù)公布的評(píng)級(jí)中，同為港股上市的同行業(yè)公司百威亞太和青島啤酒股份的ESG評(píng)級(jí)均為AA。
此外，記者登錄天眼查并檢索信息發(fā)現(xiàn)，華潤(rùn)啤酒旗下全資公司華潤(rùn)雪花啤酒（中國(guó)）有限公司及其分公司多次因勞動(dòng)爭(zhēng)議和勞動(dòng)合同糾紛等問(wèn)題而被訴至公堂。在今日頭條等公開(kāi)渠道，也有人反映華潤(rùn)雪花啤酒不承認(rèn)勞動(dòng)關(guān)系、拒絕繳納社保等問(wèn)題。
“作為一家負(fù)責(zé)任的企業(yè)，華潤(rùn)啤酒將繼續(xù)積極推動(dòng)綠色發(fā)展，致力在ESG方面實(shí)現(xiàn)更佳表現(xiàn)。” 華潤(rùn)啤酒在年報(bào)中表示。業(yè)內(nèi)人士指出，ESG建設(shè)不僅需要企業(yè)承諾，更依賴可量化的行動(dòng)與透明披露，華潤(rùn)啤酒在ESG方面的表現(xiàn)尚有待進(jìn)一步提升，也需要社會(huì)各方的共同監(jiān)督。（實(shí)習(xí)生劉暢對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）
